资本大鳄如何成为搅乱市场的黑手

“为了维护中小投资者利益，对于那些敢于挑战法律底线，置监管层劝诫于不顾的资本大鳄，监管层将予以严打。”

日前，证监会主席刘士余在国新办举行的新闻发布会上称，在资本市场上，天使和魔鬼只有一念之差，金融家和资本大鳄只有半步之遥。资本大鳄侵害中小投资者的账是要算的。

那么，何为资本大鳄？资本大鳄很多时候是指掌握资金量较大，掌控一家甚至几家上市公司的人，就是人们常说的各种资本系，他们很多时候可以合谋操纵股价。此外，还有一些利用信息和资金优势，在市场上操纵股价赚钱的人，这也能称得上是监管层认为的大鳄，也就是所谓的各路庄家。

刘主席为何此时要逮大鳄呢？一方面，金融危机以来，我国资本市场有些创新过度，高杠杆比例越来越多，特别是近年来机构投资者各类违法案件频发，给整个金融体系安全带来隐患。另一方面，清理各类违规行为，为证券市场实行注册制辅平道路。

事实上，笔者认为，资本大鳄有好有坏，对于那些利用信息和资本优势在证券市场上呼风换雨，对散户扒皮抽血的机构投资者，应该清除干净。现在问题是，在资本市场里，资本大鳄究竟干了些什么，使监管当局为之动怒呢？

第一，凭借资金优势，坐庄一只或是好几只股票，从而操纵股价，牟取暴利。比如“德隆系”，仅十余年时间即从无名的小公司，发展成资产超1200亿元的金融产业帝国，旗下多家上市公司，被称为中国资本市场“第一强庄”。

此外，资本大鳄恶意做庄，短期内扩大了A股的波幅，长期不利于资本市场的健康发展。近一年多以来，A股妖股不断，暴风科技、梅雁吉祥等，在监管层三令五申之下，仍有庄家在兴风作浪。就连保险资金恒大系，也曾在梅雁吉祥中“快进快出”获利数亿元。

第二，类似于徐翔这样的资本大鳄，通过内幕交易，操纵股价。而重组、借壳则是资本大鳄的惯用坐庄手法，通过控制一家主营业务失去盈利能力的壳公司，然后再注入另一家公司的形式，人为制造利好消息，让股价抬升获利。

这里面新注入的公司，既有资本大鳄原来控制或者关联控制的，也有内幕消息提前知晓的，总之其通过一系列手段获益匪浅。此外，其他通过释放各种利好坐庄的模式，结果都是操纵股价，快速获利。

第三，散户在二级市场上很难赚钱，一不小心就有被深套的风险。而资本大鳄们却可以在新股IPO之前以极低的价格突击入股，在股市一级市场中玩PE（私募股权投资），一旦股票解禁期满之后，就可在市场上抛售，获得暴利。

实际上，创业板、中小板上市私企大股东和高管，仅仅只用一元甚至几毛钱的股票成本，轻松套取广大投资者几十元甚至上百元的血汗钱。一边是资本大鳄们创造财富神话，一边是广大中小散户亏损累累。这不利于资本市场的长远发展。

第四，险资若作为财务投资者举牌，无可厚非。但就是有少数保险公司频频举牌和开展收购行为，这是带有恶意的。少数保险公司快进快出，使不少跟风炒作的中小投资者被割韭菜。

比如，宝能系通过高杠杆募集资金增持上市公司股权，搞得资本方和实业方为谁是上市公司大股东而缠斗不休。笔者认为，对于监管者来说，如何理顺资本与实业的关系，把你死我活的负相关，逐步转化为本来应有的互相促进，这是中国资本市场未来发展所必须面对的关键课题。

此外，险资的举牌资金来源一般以保费为主。一旦保险企业在举牌过程中过度使用高杠杆，产生的金融风险就不仅仅止于证券市场，更会蔓延到保险甚至银行领域。长此以往，资金链断裂风险不可低估。

刘士余对“资本大鳄”深恶痛疾，主要是资本大鳄利用资本和信息等方面的优势，在资本市场上的兴风作浪，破坏了股市的生态圈。而为了维护中小投资者利益，对于那些敢于挑战法律底线，置监管层劝诫于不顾的资本大鳄，监管层将予以严打。只有股市的乱象被彻底清理，中小投资者才能在健康的股市中赚钱。

（作者系资深财经评论员）