中航工业将推出一揽子改革举措

　　2月8日，记者从中航工业集团获悉，2017年中航工业推出了一揽子军工改革举措，包括落实国家军民融合发展战略，研究出台集团《关于加快军民融合发展的决定》，启动一批军品市场化配套试点，起草上市公司资本运作规划及市值管理方案。此外，中航工业集团将与中国航发集团深化合作，助推航空业发展。

　　启动军品市场化配套试点

　　据悉，中航工业集团2017年将启动一批军品市场化配套试点。

　　其中，中航机电公司将高度重视系统集成能力建设，用体系力量赢得竞争，率先践行军民融合战略，用新体制新机制赢得市场；沈飞公司将率先放开产业链低端，把战略资源向产业链高端聚集；宏光空降装备公司将率先放开股权，用外部资本推动转型升级；安吉宏业机械公司将积极引入社会资本及资源要素，探索开展经营团队及核心骨干持股，通过资本结构升级推动军民融合式发展。

　　中航工业还将起草上市公司资本运作规划及市值管理方案。明确国有资产分类管理、梳理集团层面产业股权投资基金筹建、市场化债转股等工作思路。进一步规范长期股权投资管理，制定违规经营投资责任追究暂行办法，开展部分长期股权投资项目的后评估工作。

　　此外，集团将继续做好瘦身健体、提质增效工作。2017年度将管理层级和法人层级压降至6级以内，法人户数较2015年再减少13%，完成21家僵尸及特困企业的处置；经营性亏损的额度和户数分别减少50%。

　　证券化率仍存较大空间

　　中航工业集团拥有近30家境内外上市公司，资产证券化率超60%，集团资产证券化一直走在军工企业前列。根据中航工业资产证券化率80%的目标，仍然存在巨大的运作空间。

　　2016年11月，*ST黑豹披露重组预案，中航工业集团计划将预估值73.1亿元的沈飞集团注入上市公司，*ST黑豹将借此转型航空制造。沈飞借壳*ST黑豹意味着中航工业集团资产证券化的重启。

　　华创证券分析师认为，按照集团目前“瘦身健体，提质增效”的战略，2017年集团一方面会进一步聚焦主业，推动核心军品资产的上市；另一方面继续剥离非主业资产，而集团旗下从事非航空制造业的上市公司剥离业务后将形成壳公司。

　　广发证券研报认为，军工行业混合所有制改革有望从四个维度展开：军工集团层面混改、科研院所改制、员工持股与股权激励和资产证券化。

　　从改革动作来看，中航工业行动较快。目前，中航机电、中航电测、中航高科都做了员工持股，中航光电做了股权激励。而中航工业2017年一系列改革行动启动，其后续混改动作值得期待。

　　华创证券分析师建议，关注资产注入确定性最高的中直股份，上市公司与集团产生大量关联交易，体外资产体量较大；资产注入路径清晰的中航机电，以及具有壳公司价值的飞亚达A，在集团下属A股上市公司中市值最小，主营业务与航空制造业无关。（欧阳春香）